El rastreador salarial del BCE no mide lo que cobra nadie: mide lo que está firmado. El Banco Central Europeo (BCE) publicó el miércoles 29 de julio de 2026 la actualización de su wage tracker —el rastreador de salarios negociados—, el indicador que agrega los convenios colectivos vigentes de nueve países de la zona euro. Con los acuerdos cerrados hasta la primera semana de julio, las subidas pactadas se quedan en el 2,3% para el conjunto de 2026 y suben al 2,7% en el primer trimestre de 2027.

El indicador no es un invento de Fráncfort en solitario: lo elabora el Eurosistema —el BCE más los bancos centrales nacionales— a partir de una base de datos de convenios activos en Bélgica, Alemania, Grecia, España, Francia, Italia, Países Bajos, Austria y Finlandia.

Las cifras

El indicador principal reparte los pagos únicos —extras por inflación, bonus, atrasos— a lo largo de doce meses, para que un desembolso puntual no distorsione la foto de un mes. Así medido, marca:

• 2,3% en 2026, con una cobertura del 44,3% de los asalariados de esos nueve países.
• 2,7% en el primer trimestre de 2027, con una cobertura del 28,4%.

Dentro de 2026 el recorrido es ascendente: 1,8% en el primer trimestre, 2,1% en el segundo y 2,6% en el tercero y el cuarto. La subida no responde a que los sindicatos estén arrancando más: el BCE la atribuye a un efecto aritmético que se agota. Los grandes pagos únicos abonados en 2024 y no repetidos en 2025 tiraban del índice hacia abajo, y ese lastre «prácticamente desaparece» en la segunda mitad de 2026.

Las otras dos versiones del rastreador confirman el diagnóstico por caminos distintos. Sin suavizar los pagos únicos, el indicador da 2,6% en 2026 y 2,7% en el primer trimestre de 2027; excluyéndolos por completo, 2,6% y 2,7%. Curiosamente, dentro de 2026 la versión sin suavizar va justo al revés que la principal —2,9%, 2,6%, 2,5% y 2,5% por trimestres—, precisamente por el tratamiento de esos pagos. Las tres convergen en el 2,7% al arrancar 2027, algo que el BCE lee como presiones «en general estables» y como señal de que los pagos únicos tienen ahora «un papel limitado».

Frente a la publicación de junio de 2026, el dato de este año queda «en general sin cambios»: los convenios firmados desde entonces no alteran de forma apreciable el diagnóstico.

La letra pequeña que el BCE subraya

El banco central pone tres límites explícitos a su propio indicador, y conviene no saltárselos.

Primero, el tramo hacia adelante no debe interpretarse como una previsión: solo recoge la información ya disponible en los convenios activos, no una estimación de lo que se firmará. Segundo, la cobertura se desploma a medida que el horizonte se aleja: del 47,0% de los asalariados en el primer trimestre de 2026 al 28,4% un año después. Tercero, el rastreador «no sigue con precisión» el indicador oficial de crecimiento de los salarios negociados, «cabe esperar desviaciones con el tiempo» y todos los datos están sujetos a revisión, sobre todo al cambio de año, cuando en varios países se firma o renueva el grueso de los convenios.

Ese desplome de cobertura tiene nombres y apellidos por país, y afecta de lleno a España. En el primer trimestre de 2026 los convenios recogidos cubrían al 41,0% de los asalariados españoles; en el primero de 2027, apenas al 9,3%. Francia cae del 46,2% al 18,5%, Grecia del 22,9% al 14,4% y Austria del 75,5% al 37,9%. Solo Bélgica (44,8%) y Finlandia (59,9%) mantienen el pulso. Dicho de otro modo: el 2,7% de 2027 descansa hoy sobre una parte pequeña —y desigual— del mercado laboral de la eurozona.

El horizonte del rastreador se ha ampliado hasta marzo de 2027 y el BCE anuncia que en la publicación de septiembre de 2026 llegará hasta el segundo trimestre de ese año, a medida que se firmen convenios con vigencia en 2027.

Lo pactado y lo pagado

El rastreador solo ve el convenio. Para el cuadro completo de los salarios, el propio BCE remite a las proyecciones macroeconómicas del Eurosistema de junio de 2026, que sitúan el crecimiento de la remuneración por asalariado de la zona euro en el 3,2% en 2026: casi un punto por encima de lo que marca el indicador principal de convenios.

En perspectiva histórica, el 2,3% de 2026 supone un enfriamiento claro. El mismo indicador dio 3,2% en 2025 y promedió 2,2% entre 2013 y 2024: los salarios pactados vuelven, según esta medida, al entorno previo al episodio inflacionario.

El BCE presenta el rastreador como una herramienta para «evaluar las presiones salariales en la zona del euro», una de las variables que el Consejo de Gobierno vigila al decidir sobre los tipos. Seis días antes de esta publicación, el 23 de julio, ese Consejo mantuvo sin cambios los tres tipos oficiales y avisó de que decidirá reunión a reunión, en función de los datos, porque el impacto inflacionario del encarecimiento de la energía aún no se ha manifestado del todo. En la misma línea, los analistas consultados por el banco recortaron al 0,6% el crecimiento previsto para 2026 y dejaron la inflación de este año en el 2,7%. En España, el INE cifró en un 3,3% la subida del coste laboral por trabajador en 2025.

Fuentes

Esta noticia se apoya en una fuente única, el propio Banco Central Europeo: el rastreador es su indicador, elaborado con datos de nueve bancos centrales nacionales y publicado por él mismo, sin que exista por ahora contraste independiente. Las cifras citadas proceden de la nota de prensa y de sus tablas 1 y 2, y son revisables por decisión del emisor. El texto original está en inglés; las citas entrecomilladas son traducción de la redacción.

• Banco Central Europeo, «ECB wage tracker at 2.7% in Q1 2027, indicating stable negotiated wage pressures», nota de prensa del 29 de julio de 2026 (en inglés).
• Banco Central Europeo, serie completa del rastreador en el ECB Data Portal.
• Eurosistema, proyecciones macroeconómicas de junio de 2026 (en inglés).