Walmart ganó 6.366 millones de dólares (5.444 millones de euros) en su segundo trimestre fiscal, cerrado el 31 de julio de 2026, un 9,4% menos que en el mismo periodo del año anterior. La cifra está en la cuenta de resultados que la compañía remitió el 20 de agosto a la SEC, la comisión del mercado de valores de Estados Unidos, y la difundió en español la agencia Europa Press. El beneficio por acción bajó a 0,80 dólares desde los 0,88 de hace un año, un 9,1% menos.

El negocio, sin embargo, fue en dirección contraria. Los ingresos totales crecieron un 5,9%, hasta 187.937 millones de dólares, y el beneficio operativo —lo que la empresa gana vendiendo, antes de intereses, impuestos e inversiones financieras— se disparó un 28,8%, hasta 9.383 millones, 2.100 millones más que un año antes.

Lo que hundió el resultado final está debajo de esa línea: el epígrafe de otras pérdidas y ganancias, donde Walmart anota, entre otras cosas, el cambio de valor de sus participaciones en otras empresas, pasó de sumar 2.708 millones el año pasado a restar 1.200 millones este. Ese vaivén de 3.908 millones explica por sí solo la caída del beneficio. Descontado el efecto —y un beneficio fiscal extraordinario—, la propia compañía calcula un beneficio ajustado por acción de 0,81 dólares.

Aranceles devueltos, precios rebajados

La otra pieza del trimestre son los aranceles. Walmart atribuye buena parte de la mejora de su margen bruto, que ganó 96 puntos básicos (0,96 puntos porcentuales), a «reembolsos de aranceles» cobrados en el trimestre, y dice haberlos dedicado en parte a bajar precios. El comunicado no detalla su origen ni su importe.

«Nuestras perspectivas de beneficio operativo reflejan que seguimos dando prioridad a destinar los reembolsos de aranceles recibidos en el segundo trimestre a la experiencia del cliente y a inversiones en precio en la segunda mitad del año. Por eso les animo a valorar juntos el segundo y el tercer trimestre para juzgar el crecimiento subyacente del negocio», dijo el vicepresidente ejecutivo y director financiero, John David Rainey, en el comunicado, redactado en inglés.

Esos reembolsos no son exclusivos de Walmart. El Tribunal Supremo estadounidense anuló en febrero de 2026 los aranceles recíprocos que Donald Trump había fijado invocando la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), tras lo cual la Administración recurrió a otras normas para gravar las importaciones. Stellantis ya se anotó una devolución de 400 millones de euros de aranceles cobrados al amparo de esa ley en su primer semestre.

Estados Unidos crece menos que el resto del mundo

Por segmentos, las ventas netas del negocio estadounidense —el grueso de la compañía— sumaron 125.200 millones de dólares, un 3,5% más, con un avance del 2,6% en tiendas comparables —las abiertas desde hace más de un año—, la mitad del 4,6% que registró un año antes. Walmart carga parte de ese frenazo a la deflación en farmacia: 125 puntos básicos de lastre por la nueva norma estadounidense de precio máximo para determinados medicamentos, en vigor desde el 1 de enero.

La división internacional facturó 35.200 millones (un 12,8% más, aunque solo un 7,9% descontado el efecto de los tipos de cambio) y Sam’s Club, la cadena de clubes de precio del grupo, 25.700 millones, un 8,8% más. El comercio electrónico creció un 23% en el conjunto del grupo y el negocio publicitario, un 38%.

Con esos números, Walmart elevó su previsión para el año fiscal 2027: espera ahora crecer entre un 4% y un 5% en ventas netas a tipo de cambio constante —frente al 3,5%-4,5% que anunció en febrero— y entre un 7% y un 8,5% en beneficio operativo ajustado. También subió la horquilla del beneficio ajustado por acción, de 2,75-2,85 a 2,80-2,87 dólares, y la inversión prevista, del 3,5% al 4% de las ventas.

La letra pequeña de esa mejora está en el trimestre en curso. Para el tercero, que termina en octubre, la compañía prevé un crecimiento del beneficio operativo ajustado de entre el 2% y el 4%: menos de la mitad del ritmo que promete para el ejercicio completo. Rainey también avisó de un impacto negativo de más de 100 puntos básicos en las ventas del trimestre por el cambio de fechas de los Big Billion Days, la gran campaña de rebajas de Flipkart, la filial india de comercio electrónico del grupo, que este año quedará repartida entre el tercer y el cuarto trimestre.

El peor día en Bolsa desde 2022

La reacción del mercado fue en sentido contrario. La acción de Walmart cerró el 20 de agosto en el Nasdaq a 103,84 dólares, frente a los 114,30 de la víspera: un 9,2% menos, con 83,6 millones de títulos negociados, más del doble que el día anterior. Es su mayor caída en una sesión desde el 17 de mayo de 2022 (-11,4%), según el histórico de cotización de los últimos cinco años que publica el propio Nasdaq.

Walmart es la mayor cadena minorista del mundo por ingresos. Facturó 713.000 millones de dólares en su último ejercicio completo, emplea a unos 2,1 millones de personas y atiende cada semana a unos 280 millones de clientes en más de 10.900 tiendas de 19 países, según los datos que ella misma publica en el comunicado.

Fuentes

• Walmart Inc., «Walmart reports second quarter results» — documento primario: anexo 99.1 del formulario 8-K presentado ante la SEC el 20 de agosto de 2026, con la cuenta de resultados consolidada y las previsiones.
• Europa Press, «Walmart reduce el beneficio un 9,4% en su segundo trimestre fiscal, hasta los 5.444 millones» (20 de agosto de 2026).
• Nasdaq, histórico de cotización de WMT (consulta del 21 de agosto de 2026).