La guerra que ha encarecido el petróleo en 2026 ha dejado una factura para unos y una caja llena para otros. Las seis grandes petroleras europeas —Shell, TotalEnergies, BP, Eni, Repsol y Moeve— ganaron entre todas más de 68.000 millones de euros en los nueve primeros meses del año, y han repartido buena parte entre sus accionistas en dividendos y recompras de acciones, según los datos recopilados por Europa Press a partir de los resultados que cada compañía ha presentado.

Compañía por compañía

Beneficio neto atribuido de enero a septiembre de 2026 y variación respecto al mismo periodo de 2025. Las conversiones de dólares a euros son de Europa Press.

• Shell (Reino Unido): 28.573 millones de dólares (unos 25.660 millones de euros), un 109% más. Anunció un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 5.000 millones de dólares (4.490 millones de euros).
• TotalEnergies (Francia): 19.511 millones de dólares (unos 17.522 millones de euros), un 91% más. Confirmó un tercer dividendo a cuenta de 0,90 euros por acción, un 5,9% más que en 2025, y autorizó recompras por 2.500 millones de dólares entre el cuarto trimestre de 2026 y el primero de 2027.
• BP (Reino Unido): 12.449 millones de dólares (11.113 millones de euros), un 258% más que los 3.477 millones de dólares de un año antes, según su informe del tercer trimestre.
• Eni (Italia): 7.595 millones de euros, el triple que en el mismo periodo de 2025, y un dividendo extraordinario de 0,46 euros por acción.
• Repsol (España): 5.006 millones de euros, un 325% más que los 1.177 millones de 2025, según su comunicado de resultados del 29 de octubre. Lanza un tercer programa de recompra de 950 millones y calcula que retribuirá a sus accionistas con unos 3.000 millones en 2026.
• Moeve (España, la antigua Cepsa): 1.430 millones de euros, un 481% más.

La suma de las seis cifras en euros da 68.326 millones.

De dónde sale el dinero

Más que en los pozos, buena parte del salto está en las refinerías. BP atribuye su mejora «principalmente» a unos márgenes de refino —la diferencia entre lo que cuesta el crudo y lo que se cobra por la gasolina, el gasóleo o el queroseno que se obtiene de él— «significativamente más altos», y a mayores ingresos de su negocio de compraventa de petróleo y gas.

Repsol lo cuantifica. Su negocio industrial, que es sobre todo refino, ganó 3.668 millones de euros ajustados hasta septiembre, frente a 540 millones un año antes, cuando lo lastró el apagón de abril de 2025. La compañía explica en su comunicado que las guerras en Irán y Ucrania han provocado escasez de gasóleo y queroseno, y da sus propias cifras: el barril de Brent —el crudo de referencia en Europa— promedió 97 dólares en el tercer trimestre, un 40% más que un año antes, mientras el precio internacional del gasóleo subió un 88% y el del queroseno, un 84%.

Hay además un efecto contable a favor. Cuando el crudo sube, el que la compañía ya tenía almacenado vale más: a Repsol esa revalorización le sumó 943 millones de euros al beneficio, y el año pasado le restó 478.

Pese a las provisiones

Las cifras son netas de cargos extraordinarios. Según el recuento de Europa Press, las petroleras han dotado provisiones por más de 14.000 millones de euros en el ejercicio: BP más de 8.000 millones, TotalEnergies unos 3.000 y Shell más de 2.000. En el caso de BP, sus cuentas recogen partidas extraordinarias con un impacto negativo de 8.400 millones de dólares antes de impuestos, de ellos 5.300 millones por deterioros de valor de activos, sobre todo en negocios de transición energética.

Aun así, el dinero ha fluido hacia los accionistas: recompras de acciones por más de 22.000 millones de euros entre todas, a las que se suman dividendos de más de 5.300 millones en Shell, más de 4.400 en TotalEnergies y más de 3.400 en BP, siempre según Europa Press.

Contexto

En septiembre, el Brent llegó a tocar los 110 dólares y se instaló en máximos de cuatro meses por la guerra entre Estados Unidos e Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz.

La comparación con las eléctricas da la medida del salto. Iberdrola ganó 5.816 millones de euros hasta septiembre, un 9,6% más; Endesa, 1.962 millones (+15%), y Naturgy, 1.758 millones (+5%), según los mismos datos de Europa Press.

La última vez que los precios de la energía dispararon los beneficios del sector, el Gobierno respondió con el gravamen temporal energético de 2023 y 2024. Repsol pagó por él cerca de 800 millones de euros, según Europa Press, y todavía lo pelea en los tribunales: en junio de 2026 la Audiencia Nacional suspendió de forma cautelar el pago de otros 152 millones que le reclamaba Hacienda por ese impuesto. Repsol, por su parte, destaca en su comunicado que ha destinado cerca de 100 millones de euros desde finales de marzo a descuentos en sus gasolineras y que su contribución fiscal en España suma 7.500 millones en lo que va de año, una cifra que incluye impuestos que pagan sus clientes y empleados.

Fuentes

• Europa Press, «Las grandes petroleras europeas disparan ganancias a más de 68.000 millones a septiembre por alza del crudo», 31 de octubre de 2026.
• Repsol, comunicado de resultados de enero-septiembre de 2026, 29 de octubre de 2026 (PDF).
• BP, resultados del tercer trimestre y nueve meses de 2026 (PDF, en inglés).
• Las cifras de Shell, TotalEnergies, Eni y Moeve proceden del recuento de Europa Press; no se han contrastado con sus documentos originales.