Telefónica perdió 338 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 75% menos que los 1.355 millones de números rojos del mismo periodo de 2025. La compañía publicó sus cuentas el miércoles 29 de julio de 2026 y las trasladó ese mismo día a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) —el supervisor de la Bolsa española—, según recogió Europa Press. El informe de resultados completo está disponible en la web del grupo.

Dos golpes explican los números rojos, y ninguno viene de vender menos teléfonos. El primero: un impacto de 1.001 millones por la desinversión en Chile, vendida el 10 de febrero de 2026. El segundo: una provisión de 265 millones —dinero apartado por adelantado para pagar una factura futura— con la que Telefónica cubre la reestructuración de su filial alemana. Ese plan, detalla el propio informe, supone recortar hasta unos 1.100 empleos a tiempo completo durante 2026 y cerrar alrededor de 60 tiendas propias, con una segunda fase pendiente que afectará a la atención al cliente y a la red comercial.

Vuelta al beneficio entre abril y junio

En el segundo trimestre la compañía volvió a ganar dinero: 73 millones de beneficio neto, resultado de 87 millones aportados por las operaciones continuadas y 14 millones de pérdidas en las discontinuadas —los negocios que ya están vendidos o en venta y que las normas contables obligan a presentar aparte—.

En el conjunto del semestre el reparto es el mismo, pero con las cifras al revés. Lo que Telefónica conserva —España, Brasil, Alemania, Reino Unido y el resto de actividades en continuidad— dejó 474 millones de beneficio. Lo que ha salido del grupo o está en la puerta —Colombia, desconsolidada el 5 de febrero; Chile, el 10 de febrero; México, vendida el 7 de abril— restó 812 millones.

Los ingresos semestrales fueron de 16.392 millones, un 1,7% más en tasa de cambio real y un 0,4% más en términos constantes, es decir, descontando el efecto de las divisas y los cambios de perímetro. Conviene mirar la base de la comparación: las cifras de 2025 han sido reexpresadas para dejar fuera los negocios hispanoamericanos vendidos. Frente a los 18.013 millones que el grupo llegó a reportar hace un año, la facturación es un 9% inferior, como subrayó Cinco Días.

El resultado bruto de explotación (EBITDA) ajustado —lo que gana antes de intereses, impuestos y amortizaciones, y sin contar reestructuraciones, deterioros ni impactos extraordinarios— alcanzó los 5.768 millones, un 3,8% más en tasa real. La deuda financiera neta bajó a 25.278 millones, un 8,4% menos que un año antes, con una ratio de endeudamiento de 2,68 veces el beneficio operativo tras arrendamientos, frente a las 2,78 del cierre de 2025.

Lo que la nota de prensa no destaca

No todos los indicadores mejoran. El beneficio neto ajustado de las operaciones continuadas —la medida que excluye los extraordinarios y que la propia compañía usa para enseñar la marcha del negocio— cayó un 21% en el semestre, hasta 954 millones. Los gastos financieros netos subieron un 51,8%, hasta 932 millones. Y el flujo de caja libre de las operaciones continuadas se quedó en 944 millones, un 35% menos que los 1.456 millones de un año antes; sumando lo discontinuado, el flujo de caja libre total del semestre fue negativo en 185 millones, frente a los 106 millones positivos de 2025.

Por mercados, el tirón lo ponen España y Brasil. La filial española elevó sus ingresos trimestrales un 2,9% (3.279 millones) con la tasa de abandono de clientes en un mínimo histórico del 0,7%; la brasileña creció un 17,8% en tasa real (2.684 millones) y roza los 119 millones de accesos. Alemania va en dirección contraria: los ingresos cayeron un 11,1% en el trimestre y el EBITDA ajustado, un 7,2%.

Sube el listón de la caja

Telefónica revisó al alza su objetivo para 2026 del flujo de caja operativo ajustado después de arrendamientos —el dinero que deja el negocio ordinario una vez descontadas la inversión y los pagos por alquiler de redes, torres y locales—: pasa de crecer «por encima del 2%» a «por encima del 3%» en términos constantes, lo que la compañía presenta como «una mejora del 50%» sobre la meta anterior. Ese indicador alcanzó 2.654 millones en el semestre y 1.279 millones solo en el segundo trimestre.

«El segundo trimestre del año ha sido otro más de consecución y ejecución de nuestra estrategia», afirmó el presidente ejecutivo, Marc Murtra, que atribuyó la revisión al plan estratégico Transform & Grow y llamó al flujo de caja operativo «quizás el parámetro más importante en una empresa de telecomunicaciones», según la nota de prensa del grupo.

El resto de objetivos anuales se mantiene: ingresos y EBITDA ajustado creciendo entre el 1,5% y el 2,5% en términos constantes, inversión en torno al 12% de los ingresos, flujo de caja libre de unos 3.000 millones y apalancamiento camino de las 2,5 veces en 2028. La compañía confirmó además el dividendo de 0,15 euros por acción en efectivo con cargo al ejercicio 2026, pagadero en junio de 2027 si lo aprueba la junta de accionistas.

Las cuentas llegan en plena temporada de resultados semestrales del Ibex 35: la víspera las presentó Grifols, que ganó 227 millones hasta junio, un 28,7% más.

Fuentes

• Telefónica: informe de resultados enero-junio de 2026 (PDF), 29 de julio de 2026. Consultado ese mismo día.
• Telefónica: «Telefónica logra un EBITDA ajustado de 5.768 millones de euros (+3,8%) en el primer semestre y revisa al alza su previsión de flujo de caja operativo para 2026», 29 de julio de 2026.
• Europa Press: «Telefónica reduce un 75% sus pérdidas a junio e ingresa 16.392 millones impulsada por España y Brasil», 29 de julio de 2026.
• Cinco Días (El País): «Telefónica reduce sus pérdidas un 75% tras elevar ingresos y revisar al alza sus previsiones», 29 de julio de 2026.