Endesa ganó 1.470 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 41,2% más que en el mismo periodo del año anterior, y ha subido su previsión de beneficio ordinario para todo el ejercicio por encima de los 2.400 millones, superando la horquilla de 2.300-2.400 millones que comunicó en febrero. Las cifras están en el informe financiero semestral a 30 de junio de 2026 y en la presentación de resultados que la compañía publicó el 29 de julio de 2026, el mismo día en que la agencia Europa Press adelantó el anuncio.

El salto del beneficio no viene de vender más luz. Los ingresos apenas se movieron: 10.995 millones frente a 10.880 un año antes, un 1,1% más. Lo que cambió fue el coste: los aprovisionamientos y servicios bajaron un 6,9% y los costes fijos de explotación, un 8%. Con eso, el ebitda —resultado bruto de explotación, lo que gana la empresa con su actividad antes de restar amortizaciones, intereses e impuestos— llegó a 3.240 millones, un 19,5% más.

Lo que no se repetirá

La propia Endesa señala en su informe qué parte de esos números es extraordinaria. En generación pesó «el efecto favorable del Auto del Tribunal Supremo de 29 de abril de 2026» sobre la retribución de la actividad en los territorios no peninsulares —Baleares, Canarias, Ceuta y Melilla— del periodo 2020-2022, más «determinados efectos favorables asociados a procedimientos y criterios administrativos y judiciales» del marco regulatorio y fiscal. En distribución entraron mayores ingresos regulados por liquidaciones de ejercicios anteriores, es decir, dinero de años pasados que el sistema eléctrico reconoce ahora. Todo ello, apunta la empresa, «incluye el correspondiente impacto de los intereses de demora asociados»: esos intereses son la razón de que el resultado financiero neto mejorase un 40,7%, hasta 118 millones de pérdidas.

El resultado ordinario neto —el beneficio depurado de deterioros de activos, la magnitud sobre la que Endesa fija sus objetivos— fue de 1.480 millones, un 42,2% más. La diferencia con el beneficio contable son 10 millones de pérdidas por deterioro en proyectos de plantas renovables.

Las redes, motor y apuesta

El giro hacia el negocio regulado es el dato de fondo. La distribución eléctrica aportó 1.167 millones de ebitda, un 24% más y el 36% del total del grupo, empujada —dice la compañía— por el nuevo marco retributivo y por esas reliquidaciones de ejercicios anteriores. Endesa sostiene que las actividades reguladas rozan ya el 50% de su ebitda; su propio desglose sitúa la suma de distribución (1.167 millones) y generación extrapeninsular (340 millones) en 1.507 millones, el 46,5%.

La inversión acompaña: de los 1.062 millones de inversión bruta del semestre (un 13,6% más), 551 fueron a distribución, un 38% más que un año antes y el 52% de todo lo invertido. La base de activos regulados —el capital reconocido por el regulador sobre el que la empresa cobra una retribución— subió de 11,3 a 11,4 miles de millones. La electricidad distribuida por sus redes pasó de 70 a 73 teravatios hora.

Ese esfuerzo llega justo cuando el Gobierno acaba de ampliar el margen: el 28 de julio el Consejo de Ministros aprobó el real decreto que eleva en 17.900 millones el tope de inversión en redes eléctricas hasta 2030. Endesa no cuantifica su efecto en las cuentas del semestre; en el informe se limita a decir que mantiene «un modelo de crecimiento basado en la expansión y modernización de las redes eléctricas».

Precios, demanda y deuda

El precio medio del pool —el mercado mayorista donde se casa cada día la electricidad— se situó en 73 euros por megavatio hora en Iberia, un 8% menos que en el primer semestre de 2025. La rebaja habría sido mucho mayor de no ser por los servicios complementarios, los pagos por mantener estable el sistema: el precio del mercado diario cayó un 19%, hasta 50 euros/MWh, mientras esos servicios subieron de 17 a 23 euros/MWh.

La demanda peninsular creció un 1,7% sin ajustar. Corregida por temperatura, laboralidad y el efecto del apagón, Endesa la deja en el 0,9%; Red Eléctrica la sitúa en el 1,2% ajustando solo temperatura y laboralidad. Por segmentos, el consumo residencial subió un 2,4%; los servicios, un 1,3%, y la industria, un 0,8%. La producción del grupo aumentó un 9%, hasta 32,7 teravatios hora, con una potencia instalada casi plana, 22,7 gigavatios.

En caja, el semestre dejó 2.300 millones de flujo de efectivo, el 70% del ebitda. La deuda financiera neta terminó en 10.305 millones, frente a los 10.100 del cierre de 2025, con un coste medio del 3,2% (era del 3,3%). La ratio de deuda neta sobre ebitda de los últimos doce meses bajó de 1,8 a 1,6 veces.

La recompra infla el beneficio por acción

El beneficio por acción creció más que el beneficio: 1,44 euros frente a 0,98, un 46%, cinco puntos por encima del avance del resultado neto. La razón es aritmética: Endesa está recomprando sus propias acciones —un programa de 2.000 millones, del que ha ejecutado ya 1.100— y a 30 de junio había adquirido 35 millones de títulos y amortizado 17. Con menos acciones entre las que repartir el beneficio, cada una vale más. El mismo movimiento ha elevado la participación de la italiana Enel, dueña de Endesa a través de Enel Iberia, del 70,1% al cierre de 2025 al 71,2% a 30 de junio de 2026.

La compañía enmarca ahí su nueva previsión: la mejora se apoya, según su propia presentación, en unos resultados semestrales «que incluyen efectos no recurrentes positivos» y en la ejecución del programa de recompra. Su objetivo de beneficio por acción para 2026 pasa a superar los 2,4 euros.

Cómo se ha verificado esta información

Esta noticia entró en la redacción por una sola fuente periodística registrada, la agencia Europa Press. Todas las cifras se han comprobado una a una contra los documentos que la propia Endesa publicó el 29 de julio de 2026 —el informe financiero semestral y la presentación de resultados, ambos enlazados arriba—, que son el documento primario del hecho. Las valoraciones de la empresa sobre sus propios resultados van atribuidas.

Fuentes

• Endesa, Informe financiero semestral a 30 de junio de 2026 (PDF), 29 de julio de 2026.
• Endesa, Presentación de resultados del primer semestre de 2026 (PDF), 29 de julio de 2026.
• Europa Press, «Endesa eleva un 41% ganancias a junio y dispara su previsión de beneficio para 2026 a más de 2.400 millones», 29 de julio de 2026.