El Tesoro paga más del 4% por su deuda a quince años
El Tesoro Público colocó el jueves 5 de noviembre de 2026 5.892,14 millones de euros en obligaciones del Estado y pagó un 4,101% en la referencia a quince años, frente al 3,817% de la subasta anterior, según los resultados publicados por el propio Tesoro. A diez años, en cambio, el interés bajó.
Prestar dinero al Estado español a quince años vuelve a pagarse por encima del 4%. El Tesoro Público adjudicó el jueves 5 de noviembre de 2026 5.892,14 millones de euros en obligaciones del Estado —la deuda que emite a más de cinco años— repartidos en cuatro referencias, y en la más larga aceptó un tipo marginal del 4,101%, frente al 3,817% de la subasta anterior de esa misma obligación, según las tablas de resultados que publica el propio Tesoro para las obligaciones del Estado. El tipo marginal es el interés más alto que el Tesoro admite entre las ofertas recibidas: el precio que paga por la última parte de lo que coloca.
Esa obligación a quince años, con un cupón —el interés fijo que paga cada año— del 3,50% y vencimiento el 31 de enero de 2041, sumó 1.569,78 millones adjudicados frente a 2.855,81 millones pedidos. El tipo medio que pagó el Tesoro en ella fue del 4,092%.
Cuatro plazos, tres direcciones
La subida a quince años no fue general. En las obligaciones a diez años (cupón del 3,40%, vencimiento el 31 de octubre de 2036) el Tesoro colocó 2.552,46 millones con un marginal del 3,807%, por debajo del 4,181% de la subasta anterior de esa referencia.
En la obligación con una vida residual de cuatro años y nueve meses (cupón del 3,10%, vencimiento el 30 de julio de 2031) adjudicó 1.343,89 millones al 3,345%. La tabla del Tesoro para esa referencia, que publica en su página de bonos del Estado, da como tipo marginal anterior un 3,490%: el interés, por tanto, bajó. Europa Press, que recoge los mismos resultados, sitúa el dato previo en el 2,949% y habla de una subida; esta pieza sigue la cifra del documento oficial.
La cuarta referencia, una obligación indexada a la inflación de la zona euro —su rendimiento se ajusta a la subida de los precios— con vida residual de siete años y un mes, colocó 426,01 millones al 1,517%, frente al 1,085% de su subasta anterior, según la tabla de bonos y obligaciones indexados.
La demanda sumó 11.335 millones de euros, 1,92 veces lo adjudicado. Por plazos, la cobertura fue de 2,41 veces a cuatro años y nueve meses, 2,09 en la indexada, 1,70 a diez años y 1,82 a quince. Europa Press sitúa el importe total en el rango medio del objetivo que el Tesoro había anunciado. La subasta se liquida —el dinero cambia de manos— el 10 de noviembre.
Una semana cara en el corto plazo
La subasta del jueves cerró una semana en la que el Estado ya había pagado más por endeudarse a corto. El martes 3 de noviembre el Tesoro colocó 6.423,5 millones en letras —deuda a menos de un año— a seis y doce meses, sin contar la segunda vuelta reservada a los creadores de mercado, con marginales del 2,845% y el 3,068%, según su tabla de letras del Tesoro. Según Europa Press, son los niveles más altos desde noviembre de 2024 a seis meses y desde julio de 2024 a doce.
El 4% en el tramo largo no es inédito este año. En la subasta del 16 de julio de 2026, la obligación que vence en 2056, a treinta años, se adjudicó con un marginal del 4,290%, según la misma tabla del Tesoro. Y en el mercado secundario —donde los inversores compran y venden deuda ya emitida— el bono español a diez años rebasó el 4% el 14 de septiembre, un nivel que no tocaba desde 2013.
Cada décima cuenta a lo grande: el Tesoro prevé emitir en 2026 un total bruto de 285.693 millones de euros, un 4,2% más que el cierre previsto de 2025 (274.242 millones), por el aumento de los vencimientos que debe refinanciar, y unas necesidades netas de financiación de 55.000 millones, la misma cifra que en 2025, según la estrategia del Ministerio de Economía que recoge Europa Press.
El Tesoro volverá al mercado el 10 de noviembre con letras a tres y nueve meses, y el 19 de noviembre con la última subasta de bonos y obligaciones del mes, según la misma agencia.
Fuentes
- Tesoro Público, resultados de las últimas subastas: obligaciones del Estado, bonos del Estado, bonos y obligaciones indexados y letras del Tesoro (consultadas el 5 de noviembre de 2026).
- Europa Press, «El Tesoro coloca 5.892 millones en deuda a medio y largo plazo y sube el interés a 15 años por encima del 4%», 5 de noviembre de 2026.