Las acciones de Ercros dejan de negociarse el viernes 11 de septiembre de 2026. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el supervisor de la bolsa española, acordó el 10 de septiembre de 2026 suspender de forma cautelar la negociación de las acciones del grupo químico catalán «con efectos de las 00:00 h. del día 11 de septiembre», según el acuerdo del organismo que la propia Ercros difundió y que la CNMV inscribió esa mañana en su registro de información privilegiada con el número 3348. La medida, adoptada al amparo del artículo 64 de la Ley 6/2023 de los Mercados de Valores, alcanza a las bolsas y al mercado continuo, y se mantendrá «hasta que se produzca la exclusión definitiva de la negociación».

El motivo que consigna el propio acuerdo es la opa: la oferta pública de adquisición —la compra de acciones que una empresa ofrece a todos los accionistas de otra— que Bondalti Iberica, filial española del grupo químico portugués Bondalti, ha lanzado sobre Ercros justamente para sacarla del parqué. Su plazo de aceptación terminó ese mismo jueves 10 de septiembre.

Una oferta a 3,505 euros por el 22,77% que faltaba

El Consejo de la CNMV autorizó la operación el 22 de julio, tres semanas después de que Bondalti Iberica la presentara, el 1 de julio. El precio es de 3,505 euros por acción en efectivo y no lo fija el comprador sino la propia Ercros, como exige el régimen de las opas de exclusión.

La oferta se dirigía formalmente al 100% del capital —91.436.199 acciones—, pero de esa cifra quedaban fuera las 70.615.637 acciones, el 77,23%, que Bondalti ya tenía inmovilizadas. En la práctica, por tanto, la opa se extendía a 20.820.562 títulos: el 22,77% que aún no controlaba. El grupo portugués alcanzó ese 77,23% con una opa voluntaria anterior, liquidada el 24 de marzo de 2026 según Europa Press, una operación que, según la propia Bondalti, le costó unos 247,5 millones de euros.

Las cifras del arranque de la puja fueron otras: Bondalti presentó su primera opa, voluntaria, en marzo de 2024 a 3,60 euros por acción, y la italiana Esseco irrumpió en junio de ese año con una competidora a 3,84 euros. Aquellos importes no son directamente comparables con los 3,505 euros de ahora: en una opa de exclusión el precio no lo pone el comprador, sino la sociedad, con los criterios de valoración que fija la norma de opas.

El plazo para acudir a esta segunda oferta se abrió el 24 de julio y se cerró el 10 de septiembre, ambos días incluidos. Lo que aún no se sabe es cuántos accionistas han aceptado, y de ahí depende el desenlace para los que no lo hicieron.

Qué pasa con quien no ha vendido

Si al liquidarse la oferta Bondalti posee al menos el 90% del capital con derecho de voto de Ercros y, además, la opa ha sido aceptada por titulares de al menos el 90% de los derechos de voto a los que se dirigía, podrá exigir a los accionistas restantes que le vendan sus acciones al mismo precio. Es la llamada venta forzosa, y sus dos condiciones están en el artículo 47 del Real Decreto 1066/2007, que regula las opas. El oferente dispone de tres meses desde el fin del plazo de aceptación para exigirla y debe comunicar a la CNMV, en los tres días hábiles siguientes a la publicación del resultado, si se dan esas condiciones.

Si los umbrales no se alcanzan, quien no haya vendido conserva sus acciones, pero con un cambio de peso: dejan de cotizar. Sin mercado organizado donde comprarlas o venderlas, el accionista minoritario queda con un título mucho más difícil de convertir en dinero.

Una puja que arrancó en 2024

La pugna por Ercros —un grupo con sede en Barcelona dedicado a los derivados del cloro y a la química intermedia— viene de lejos. La italiana Esseco presentó una opa sobre el 100% del capital el 28 de junio de 2024 y desistió el 11 de agosto de 2025, según explicó entonces, por las condiciones que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) impuso a su autorización.

Bondalti, por su parte, rebajó el 16 de diciembre de 2025 el mínimo de aceptación de su oferta voluntaria: del 75% del capital a algo más de la mitad de las acciones. El consejo de administración de Ercros emitió el 19 de febrero de 2026 una opinión desfavorable sobre aquella opa, y sus tres consejeros accionistas anunciaron que no venderían. Un mes después, el 24 de marzo, Bondalti se hacía igualmente con más de tres cuartas partes de la compañía.

Europa Press informó de la suspensión el jueves 10 de septiembre, poco después de que la CNMV la comunicara al mercado.