PDD Holdings, el grupo chino que fecha sus comunicados en Dublín y Shanghái y que es dueño de Temu, publicó el lunes 24 de agosto de 2026 sus cuentas del segundo trimestre, sin auditar. Entre enero y junio ingresó 218.587 millones de yuanes (27.847 millones de euros), un 9,5% más que en el mismo periodo de 2025, y ganó 39.729 millones de yuanes: 5.855 millones de dólares al cambio del 30 de junio que aplica la propia compañía, 6,7851 yuanes por dólar. Un año antes había ganado 45.496 millones.

Lo llamativo está en cómo se llega a esa caída. El beneficio de explotación —lo que deja la actividad ordinaria antes de intereses, resultados financieros e impuestos— creció un 13% en el semestre, de 41.879 a 47.330 millones de yuanes. Y los ingresos financieros y de inversión también subieron, de 10.646 a 12.873 millones. El vuelco llega de un solo renglón de la cuenta de resultados, «otros ingresos/(pérdidas), neto», que pasó de aportar 3.380 millones de yuanes en el primer semestre de 2025 a restar 9.430 en el de 2026: un giro de 12.810 millones que por sí solo supera de largo los 5.767 millones en que menguó el beneficio. El comunicado incluye ese epígrafe en sus tablas, pero no explica en ningún momento qué contiene.

El crecimiento viene de las comisiones, no de la publicidad

PDD reparte sus ingresos en dos bloques. El de «servicios de marketing en línea y otros» —la publicidad que los vendedores compran para colocarse en el escaparate— apenas se movió: 107.573 millones de yuanes en el semestre, un 3% más. El de «servicios de transacción» —las comisiones que la empresa cobra por las operaciones y los servicios asociados— creció un 16,6%, hasta 111.014 millones, y ya pesa más que la publicidad.

Cuánto de eso es Temu no se sabe: el comunicado, tablas incluidas, no menciona a Temu ni una sola vez. PDD Holdings —que cotiza en el Nasdaq con el símbolo PDD— presenta sus cuentas consolidadas y no desglosa lo que aporta cada una de sus plataformas.

Solo en el segundo trimestre, el beneficio atribuido a los accionistas cayó un 11,6% interanual, hasta 27.182 millones de yuanes (3.463 millones de euros), con unos ingresos de 112.358 millones (14.314 millones de euros) entre abril y junio, un 8% más. Los gastos de venta y marketing del trimestre subieron a 29.668 millones de yuanes desde los 27.210 de un año antes, y los de investigación y desarrollo, a 4.567 millones desde 3.591. La vicepresidenta de Finanzas, Jun Liu, lo resume así en el comunicado: «Hemos intensificado nuestras inversiones en el ecosistema en el segundo trimestre». La caja aguanta: la compañía cerró junio con 456.400 millones de yuanes en efectivo e inversiones a corto plazo, frente a los 422.300 millones de finales de 2025.

«El panorama regulatorio ha seguido evolucionando»

Los dos copresidentes y coconsejeros delegados dedicaron sus citas del comunicado a la presión de los reguladores. «Desde principios de año, el comercio global y el panorama regulatorio han seguido evolucionando, generando importantes desafíos y, a la vez, nuevas oportunidades», dijo Lei Chen. Su homólogo Jiazhen Zhao añadió que la empresa considera el cumplimiento normativo —ajustarse a las leyes y a los reguladores de cada mercado— «una prioridad fundamental» y que está «plenamente comprometida» con la protección de los derechos del consumidor. Son valoraciones de la propia compañía, no hechos contrastados por esta redacción.

Ese panorama tiene nombres concretos en Europa. El 28 de mayo de 2026 la Comisión Europea multó a Temu con 200 millones de euros por no identificar ni evaluar los riesgos de venta de productos ilegales en su plataforma, la sanción más alta impuesta hasta entonces bajo la Ley de Servicios Digitales (DSA), la norma europea que obliga a las grandes plataformas a controlar los contenidos y productos que circulan por ellas; la investigación sigue abierta por otros cargos. El 31 de julio, Bruselas remitió a PDD Holdings y a su filial irlandesa WhaleCo Technology un pliego de cargos por una posible obstrucción a una inspección por sorpresa realizada en diciembre de 2025, dentro de su investigación sobre subvenciones extranjeras; de confirmarse, la multa podría llegar al 1% de la facturación del ejercicio anterior. Son conclusiones preliminares: la empresa puede responder antes de que la Comisión decida.

A eso se suma el peaje que pagan sus paquetes: desde el 1 de julio de 2026, la Unión Europea aplica un arancel fijo de tres euros a cada categoría de producto de los envíos de comercio electrónico de menos de 150 euros que entran desde fuera del bloque —el modelo de negocio exacto de Temu—, una medida temporal hasta la reforma aduanera prevista para 2028.

Su rival más directo llega al mismo cruce por otra puerta: Shein abrió ese mismo 24 de agosto la suscripción de su salida a bolsa en Hong Kong, con una valoración de unos 23.100 millones de euros, poco más de la cuarta parte de lo que llegó a valer en 2022.

Fuentes

• PDD Holdings, «PDD Holdings Announces Second Quarter 2026 Unaudited Financial Results» (24 de agosto de 2026) — documento primario: todas las cifras en yuanes y dólares proceden de sus tablas.
• Europa Press, «El dueño de Temu ganó un 12,7% menos en el primer semestre» (24 de agosto de 2026) — de donde proceden las equivalencias en euros.
• Europa Press, «Bruselas multa con 200 millones a Temu por la venta de productos ilegales en su plataforma» (28 de mayo de 2026) y «Bruselas acusa a Temu de no cooperar en una inspección por sorpresa» (31 de julio de 2026).
• Europa Press, «Entra en vigor la tasa europea de 3 euros en compras a plataformas de bajo coste como Shein y Temu» (1 de julio de 2026).

Nota sobre las fuentes. El hecho central son las cuentas que publica la propia empresa: se citan desde su comunicado original, verificadas una a una contra sus tablas. Los porcentajes del semestre y el cálculo del giro de 12.810 millones de yuanes son de esta redacción sobre esas mismas cifras. Ninguna fuente independiente ha auditado los datos: son resultados sin auditar.