Ohmnia Electronics, una sociedad limitada con domicilio en Vitoria-Gasteiz, registró el 24 de julio de 2026 en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el supervisor de la Bolsa española, el anuncio previo de una oferta pública de adquisición (opa) voluntaria sobre el 100% de Azkoyen, la multinacional navarra del café, el vending y los medios de pago. El anuncio previo es el documento con el que un comprador pone negro sobre blanco las condiciones esenciales de su oferta antes de que el supervisor la autorice.

El precio: 10 euros por acción, en efectivo. Como el capital de Azkoyen se divide en 24.450.000 acciones, el desembolso máximo sería de 244,5 millones de euros.

Una oferta que paga menos de lo que pagaba la Bolsa

Azkoyen cerró la sesión de ese mismo viernes 24 de julio a 11,4 euros, tras caer un 2,15%. Los 10 euros ofrecidos quedan, por tanto, un 12,28% por debajo del precio que el mercado marcaba horas antes del anuncio. Ohmnia lo formula de otro modo: la operación ofrece a los accionistas «una ventana de liquidez a un precio atractivo en comparación con los precios históricos del valor».

Hay un detalle que el anuncio previo aclara y conviene no pasar por alto: ese mismo 24 de julio Azkoyen pagó un dividendo ordinario y otro extraordinario por un importe agregado de 1 euro por acción —hasta 24,5 millones en total, aprobados por la junta del 9 de junio de 2026—, y el oferente se compromete a no descontarlo de los 10 euros. Cualquier otro reparto posterior sí reduciría el precio en la misma cuantía.

Qué tiene que pasar para que la opa salga adelante

La oferta es voluntaria, no obligatoria, y está sujeta a dos condiciones que figuran en el anuncio previo:

• Aceptación mínima: que acudan acciones suficientes para que Ohmnia se quede con más de la mitad de Azkoyen, es decir, al menos 12.225.001 acciones. Alcanzar ese umbral libra además al comprador de tener que lanzar después una opa obligatoria por el resto del capital.
• Competencia: autorización, expresa o tácita, de las autoridades española (la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia) y alemana (Bundeskartellamt).

A eso se suma la autorización de la propia CNMV y una incógnita añadida: el oferente admite que la compra podría necesitar el visto bueno del control alemán de inversiones extranjeras, y hasta que ese permiso no se acredite la CNMV no puede autorizar la operación. Ohmnia prevé presentar la solicitud de autorización con el folleto explicativo —el documento detallado que fija plazos y términos definitivos— «hacia el final» del plazo máximo de un mes que le da la ley.

Quién está detrás de Ohmnia

Ohmnia está controlada por Clerbil, sociedad a su vez controlada por José Antonio Jainaga Gómez. Clerbil posee el 38,12% del capital del oferente, y un grupo de directivos otro 11,97%; un pacto parasocial —un acuerdo privado entre socios sobre cómo votar— permite a Clerbil ejercer de forma concertada el 50,09% de los derechos de voto. El resto se reparte entre Finkatze Kapitala Finkatuz, sociedad del Instituto Vasco de Finanzas (24,90%), la Fundación Bancaria Vital (12,50%) y Carmen Lequerica Holding (12,50%). Según La Vanguardia, Jainaga preside Sidenor y Talgo, tras la compra del fabricante de trenes.

El dinero saldrá de una ampliación de capital en Ohmnia a la que acudirán los socios actuales y dos inversores nuevos: la Fundación Bancaria BBK e Indar Kartera, el vehículo inversor de Kutxabank. La completan compromisos de deuda de CaixaBank y Banco Sabadell. Asesoran al oferente Alantra y Cuatrecasas.

Ni Ohmnia ni su socio de control ni sus administradores tienen hoy una sola acción de Azkoyen, ni han comprado ninguna en los doce meses anteriores, ni tienen acuerdo alguno con accionistas de la empresa navarra sobre la oferta, según declara el propio anuncio previo. Sí hubo contacto: el 30 de marzo de 2026 ambas partes firmaron un acuerdo de confidencialidad y en junio Azkoyen entregó información financiera y legal «de carácter limitado» para que el comprador evaluara la operación.

La empresa que se compra

Azkoyen, con sede en Peralta (Navarra), cotiza en las bolsas de Madrid y Bilbao y organiza su negocio en tres familias: café y vending, tecnologías de pago y control horario y de seguridad. En 2025 facturó más de 211 millones de euros con un ebitda —el resultado bruto de explotación, lo que gana la empresa con su actividad antes de intereses, impuestos y amortizaciones— de 37,7 millones, las mejores cifras de sus más de 80 años de historia, y cerró el ejercicio sin deuda, según comunicó la compañía en su junta del 9 de junio de 2026.

Su accionariado es la clave de la operación, y ahí la información no procede del documento de la CNMV: según La Vanguardia, el primer accionista es Inverlasa, el holding de la familia Ruiz Lafita, con un 29%, seguido del Santander (6%) y de la familia Masaveu (5,6%). Ninguno de ellos se ha pronunciado públicamente sobre la oferta.

Los planes: seguir en Bolsa y absorber al comprador

La opa no es de exclusión: Ohmnia declara que quiere que Azkoyen siga cotizando y que no ejercerá la venta forzosa (squeeze-out), el derecho a obligar a los accionistas minoritarios a vender cuando la aceptación es muy alta. Los minoritarios sí conservan el suyo, la compra forzosa (sell-out), para exigir que se les compren los títulos si se cumplen los requisitos.

Después, el comprador pretende una fusión inversa: que sea Azkoyen quien absorba a Ohmnia, con una ecuación de canje equivalente a los 10 euros por acción y validada por un experto independiente designado por el Registro Mercantil. La empresa resultante, según las previsiones del propio oferente, facturaría 400 millones de euros, con 65 millones de ebitda y unos 2.000 empleados. Hoy Ohmnia agrupa una veintena de compañías de electrónica y metal para sectores como salud, energía, defensa, control de accesos o ferrocarril, con más de 1.000 trabajadores, 190 millones de facturación y 27 millones de ebitda.

Fuentes

• Documento primario: anuncio previo de la opa de Ohmnia Electronics sobre Azkoyen (PDF), comunicación de información privilegiada registrada en la CNMV el 24 de julio de 2026 a las 18:41, con la nota de prensa del oferente adjunta. Ficha de la sociedad afectada en el registro de la CNMV.
• Grupo Azkoyen, «Grupo Azkoyen logra la mayor cifra de negocio en sus más de 80 años de historia», 9 de junio de 2026 (resultados de 2025 y dividendo).
• Europa Press, «El grupo vasco Ohmnia anuncia una OPA sobre Azkoyen valorada en 244,5 millones», Pamplona, 24 de julio de 2026.
• La Vanguardia, «Jaigana y un grupo de inversores vascos lanzan una opa por Azkoyen de 250 millones», 24 de julio de 2026 (el titular original contiene una errata en el apellido del empresario).

Los términos de la oferta —oferente, precio, importe, condición de aceptación, autorizaciones y planes— están tomados del documento depositado en la CNMV y verificados uno a uno contra él. El desglose del accionariado de Azkoyen procede únicamente de La Vanguardia y va atribuido a ese diario. La Vanguardia cifró la operación en «cerca de 250 millones»; aquí se usa el importe exacto que consta en el anuncio previo, 244,5 millones.